In un precedente articolo pubblicato sul Menabó, abbiamo illustrato il labirinto legale che circonda la controversia presso i tribunali di New York tra il fondo Burford Capital e la compagnia petrolifera statale argentina YPF (Yacimientos Petrolíferos Fiscales). Fondata nel 1922, YPF è un simbolo della sovranità energetica argentina ed è stata fondamentale per lo sviluppo di diverse regioni del paese, in particolare la Patagonia. La società è stata privatizzata negli anni ’90 e parzialmente rinazionalizzata nel 2012, quando il governo argentino ha riacquistato il controllo di maggioranza, con l’obiettivo di raggiungere l’autosufficienza negli idrocarburi e ridurre la dipendenza dalle importazioni di petrolio e carburanti. 

La controversia legale ha avuto origine nel 2015, quando Burford Capital, un fondo di investimento specializzato nell’acquisto di crediti pignorati, ha acquisito il diritto di agire in giudizio per conto del Petersen Group, che deteneva il 25% delle azioni dell’allora Repsol-YPF. Burford ha citato in giudizio l’Argentina presso i tribunali di New York, sostenendo che  lo Stato argentino, in base allo statuto della YPF avrebbe dovuto acquistare – e non lo fece –  le azioni  detenuto dal Gruppo Petersen al momento della parziale rinazionalizzazione della società.

Nel 2013 un giudice di New York aveva stabilito che l’Argentina dovesse pagare a Burford 16 miliardi di dollari di risarcimento. Tuttavia, nel marzo di quest’anno, la Corte d’Appello del Secondo Circuito di New York ha parzialmente ribaltato la sentenza, affermando la prevalenza  sullo statuto della YPF della legge argentina sull’espropriazione, che vieta l’interferenza di terzi nel processo, rigettando così la richiesta di Burford. 

Questa decisione ha avvantaggiato YPF e lo Stato argentino, migliorando la posizione finanziaria dell’azienda e il suo accesso al credito. Per dare un’idea generale di questo impatto, nel 2026 mentre il processo era ancora in corso  a New York, YPF ha partecipato, parzialmente o totalmente, a cinque progetti per un valore complessivo di 67,22 miliardi di dollari, pari a quasi la metà dei circa 140 miliardi di dollari di progetti annunciati. Una di queste cinque iniziative è Argentina LNG, una joint venture che YPF sta avviando con altre due entità statali, la compagnia petrolifera italiana ENI e il fondo di Abu Dhabi XRG. La sentenza permette un investimento di almeno 24 miliardi di dollari per l’esportazione di GNL a partire dal 2030, con due, o forse tre, navi cisterna per la liquefazione.

Per l’Argentina, la sentenza rappresenta una vittoria strategica di notevole importanza politica ed economica. Riafferma la legalità dell’espropriazione ed elimina il rischio legale che incideva sulla stabilità finanziaria e sulla capacità di sviluppo di YPF. Inoltre, rafforza la credibilità del Paese presso gli investitori e le organizzazioni internazionali, evitando un pagamento multimilionario che avrebbe avuto un impatto negativo sulle finanze pubbliche e sulla strategia produttiva e commerciale dell’azienda.

Tuttavia, nonostante la sconfitta in tribunale, Burford ha tratto da questa vicenda  un vantaggio finanziario. Il fondo aveva acquistato i diritti di azione legale a basso costo ed era riuscito a presentare la causa come una minaccia finanziaria globale per l’Argentina che sarebbe durata anni. Anche con la sconfitta, il processo le ha permesso di diventare un attore di primo piano nel settore del finanziamento di controversie legali internazionali. Inoltre, durante il periodo in cui la prima sentenza è rimasta in vigore, il potenziale valore della causa ha incrementato significativamente il prezzo delle azioni della società e la sua visibilità sui mercati. Pertanto, anche senza ricevere il risarcimento, Burford ha ottenuto benefici indiretti in termini di reputazione e finanziari. Il nostro caso, inoltre,  dimostra come questi fondi possano influenzare controversie sovrane di vasta portata.

Contesto energetico, sviluppo locale e prospettive future.

La sentenza è stata emessa in un contesto internazionale teso, con il conflitto in Medio Oriente che ha fatto schizzare i prezzi del petrolio da 60 a 100 dollari al barile dall’inizio di marzo 2026. Per l’Argentina, ciò si è tradotto in maggiori entrate dalle esportazioni, sebbene le persistenti politiche interne dell’amministrazione Milei, con tagli a opere pubbliche, sanità, istruzione, scienza e sicurezza, abbiano ostacolato l’espansione delle infrastrutture energetiche e fatto aumentare i prezzi dei carburanti e dei generi alimentari, alimentando l’inflazione.

Tuttavia, successivamente alla ri-nazionalizzazione, YPF ha adottato strategie diverse dalle sue tradizionali. Dalla sua fondazione nel 1922 fino agli anni ’90, quando l’azienda fu privatizzata, YPF ha operato come un ente locale, pianificando le proprie attività, nei campi e nelle città limitrofe. Di fatto, oltre a formare e accrescere i propri dipendenti, alcuni dei quali reclutati dalle province settentrionali, l’azienda urbanizzò aree scarsamente popolate del paese, lontane dai principali centri urbani e di consumo. 

In questo modo, il governo nazionale, attraverso un’impresa statale, definì gradualmente la propria presenza territoriale e istituzionale, con YPF che agiva come un ente locale che creava le condizioni per l’insediamento dei dipendenti e delle loro famiglie plasmando la vita della popolazione circostante. In alcuni casi, come a Neuquén, questa urbanizzazione e lo stile di vita dei dipendenti dell’azienda portarono a un allontanamento o a una rottura con la comunità circostante e con i gruppi sociali esterni all’azienda. 

Dalla sua rinazionalizzazione nel 2012, YPF non è più semplicemente un’azienda statale che pianifica e sviluppa infrastrutture sociali attorno alle proprie attività produttive; ora opera combinando logica statale e privata. Ne è prova il fatto che l’attuale amministratore delegato, Horacio Marín, ha dichiarato in diverse occasioni di volerla gestire come un’azienda privata che massimizza il rendimento per i suoi azionisti. 

Di fronte alla crescita dei prezzi del petrolio, l’azienda ha deciso di  adottare una politica di aumento dei prezzi dei carburanti per il consumo interno che ha portato a  promuovere progetti come lo sfruttamento di idrocarburi non convenzionali a Vaca Muerta. Tali progetti hanno generato occupazione e trasformato quelle regioni, ma senza un’adeguata pianificazione sociale e ambientale. Inoltre, l’azienda sta attraversando una trasformazione che però non  implica un ritorno alla vecchia strategia di sviluppo secondo cui l’azienda, oltre all’esplorazione, all’estrazione e alla raffinazione del petrolio, era responsabile della pianificazione urbana nelle aree di sfruttamento.

Il circuito di produzione spaziale degli idrocarburi non convenzionali in Argentina costituisce una rete complessa, diversificata e sfaccettata di attori, con specializzazioni e tecnologie avanzate, che richiede la partecipazione dei settori dell’edilizia civile, della metallurgia, del cemento, dell’acciaio, della produzione di pompe e motori, nonché attività di ricerca e sviluppo orientate ai trasporti e all’industrializzazione. In questo senso, il circuito richiede anche la partecipazione degli attori centrali del sistema scientifico e tecnologico nazionale per offrire soluzioni tecniche e innovazioni di alto livello che affrontino i problemi ancora persistenti e che sono legati alla sostenibilità ambientale e sociale associata all’attività. Questo aspetto solleva importanti interrogativi sul futuro delle aree in cui ha luogo lo sfruttamento degli idrocarburi, poiché le conseguenze ambientali – anche quando la gestione dei rifiuti è corretta – ricadono sulla popolazione.

Infine, la sentenza di New York e il riposizionamento dell’Argentina nel mercato degli idrocarburi offrono anche opportunità per le piccole e medie imprese. L’aumento della produttività aziendale pone la sfida di rafforzare le dinamiche di apprendimento, il trasferimento tecnologico e la diffusione delle innovazioni, dove lo sviluppo delle risorse umane è cruciale per garantire l’espansione del settore.

Guardando al futuro, la sfida per YPF e per il settore degli idrocarburi è consolidare una rete produttiva locale che includa piccole e medie imprese specializzate in servizi tecnici, logistici e tecnologici. Questo ecosistema deve migliorare la propria competitività e qualità per soddisfare le esigenze del settore e garantire la sostenibilità ambientale e sociale. La cooperazione con il sistema scientifico e tecnologico nazionale sarà fondamentale per promuovere l’innovazione e sviluppare risorse umane qualificate. 

La sentenza di New York riapre il dibattito sulla sovranità nazionale. In un Paese che si prevede raggiungerà un milione di barili di produzione petrolifera entro il 2026, la questione è se l’Argentina sarà esclusivamente un esportatore di materie prime. Come sosteneva l’economista strutturalista latinoamericano Aldo Ferrer nel 1983, “Tutti i vecchi dilemmi dello sviluppo argentino stanno riemergendo, questa volta in forma acuta e in una situazione critica. Per coerenza, coloro che difendono la fattibilità dello sviluppo nazionale devono affermare la sufficienza delle nostre risorse per superare la crisi e raggiungere la crescita”.